华盛顿——美联储密切关注的一项通胀指标上月几乎没有上升，这表明物价压力在经历了两个月的大幅上涨后有所降温。
美国商务部周五发布的报告显示，从10月到11月，物价仅上涨0.1%。剔除波动较大的食品和能源类别后，价格也仅上涨0.1%，此前两个月曾大幅上涨0.3%。
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以主席杰罗姆·鲍威尔为首的美联储官员透露，他们现在预计2025年只会下调基准利率两次，低于此前估计的四次，这一消息震惊了金融市场。鲍威尔说，更顽固的通货膨胀“可能是唯一最大的因素”，导致央行减少其预期的降息次数。美联储更少的降息可能意味着抵押贷款利率和其他消费者借贷成本将保持在高位。
上周五的数据确实包含了一个通胀仍在持续的迹象：11月通胀率较上年同期小幅上升至2.4%，高于美联储2%的通胀目标。但不包括波动较大的食品和能源成本的“核心”价格同比增长2.8%不变。美联储更密切地关注核心数据，这些数据被视为通胀可能走向的更好迹象。
周五报告中温和的月度通胀数据可能说明了美联储周三愿意下调基准利率的一个原因：美联储偏爱的通胀指标——个人消费支出价格指数（cpi）——比备受关注的消费者价格指数（cpi）更低，但更接近美联储的目标。例如，11月份的核心CPI为3.3%。
上周五的报告还显示，10月至11月消费者支出稳健增长0.4%，表明家庭继续推动经济增长。美国政府周四公布，上季度美国经济按年率计算增长3.1%，这在很大程度上要归功于消费者需求。
上个月收入也增长了0.3%，快于物价——如果这种趋势持续下去，应该会帮助美国人适应更高的物价。
上周五公布的个人消费支出价格指数显示，通胀率已从2022年6月7.2%的峰值大幅下降至9月的2.1%。美联储对抗通胀的工具是稳步提高整个经济体的借贷成本，这往往会给支出和经济增长降温。
周三，政策制定者将2025年底前的通胀预期上调至2.5%，略高于当前水平。官员们仍然预计，到明年年底，核心价格将略有下降，降幅同样为2.5%。
鲍威尔在周三的新闻发布会上表示：“这远低于之前的水平，但我们真的希望看到通胀方面取得（更多）进展。”“当我们考虑进一步削减时，我们将寻求进展。”
美联储周三的确将基准利率下调了25个基点，至4.3%左右。此前，美联储在9月和11月分别将基准利率下调了0.5个基点和25个基点。
美联储倾向于青睐个人消费支出指数，而不是更知名的消费者价格指数。个人消费支出指数试图解释通货膨胀飙升时人们购物方式的变化。例如，当消费者从昂贵的全国性品牌转向更便宜的商店品牌时，它可以捕捉到这一点。
一般来说，个人消费支出指数往往比CPI显示出更低的通货膨胀率。在某种程度上，这是因为一直居高不下的房租在CPI中的权重是前者的两倍。
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