英国央行（BOE）将利率降至19个月低点，但语气强硬，暗示只需要再降息两次，就能将通胀拉回2%的目标。

英国央行警告称，今年晚些时候，通胀将“大幅”升至3.7%的峰值，高于上一次预测的2.8%。这对英国财政大臣雷切尔•里夫斯（Rachel Reeves）是一个打击。该行下调了英国经济增长和对英国经济短期增长能力（或速度限制）的估计。

负责设定利率的英国央行货币政策委员会（MPC）将基准利率下调了25个基点，至4.5%，这是自2023年6月以来的最低水平，为将于2025年结束五年期固定抵押贷款交易的50多万英国房主提供了喘息之机。9名成员中有7人投票支持降息25个基点，但外部政策制定者斯瓦蒂•丁格拉（Swati dingra）和凯瑟琳•曼恩（Catherine Mann）两人希望降息50个基点。这是采取“激进”做法的曼恩首次投票赞成降息。

交易员最初似乎关注的是两位决策者要求降息50个基点的呼声，这增加了对降息期货的押注，尽管英国央行发表了评论。货币市场目前倾向于今年再降息三次，每次25个基点。

这对英镑造成了打击，英镑兑美元汇率延续了下跌趋势，一度下跌1.2%，至1英镑兑1.2361美元。英国国债收益率全线下跌多达6个基点。

英国央行行长贝利（Andrew Bailey）表示：“我们能够再次降息，这将是许多人欢迎的消息。”“我们将密切关注英国经济和全球发展，并采取渐进和谨慎的方式进一步降息。”

尽管如此，货币政策委员会还是在其核心指引中加上了“谨慎”一词，表明目前的风险是双面的。货币政策委员会会议纪要表示：“以渐进和谨慎的方式进一步退出货币政策限制是合适的。”“经济中需求和供给的轨迹都存在不确定性，这可能对货币政策产生影响。”

经济学家原本预计会有8比1的分歧，曼恩仍然支持维持利率不变，因此投票结果出人意料地温和。然而，货币政策报告中的最新预测描绘了一幅略显强硬的画面。

用于构建这一预测的利率的市场路径是，未来3年只会再降息两次，政策目标为4%。今年只会再降息一次，至4.25%。在这种情况下，通胀将在2027年第四季度回到目标水平。

言下之意是，政策需要比今年四次降息（英国央行在去年11月暗示降息至3.75%，贝利似乎在去年12月支持降息）严格得多。由能源和水费以及公共汽车票价等管制价格推动的更高的通胀路径是罪魁祸首。

这一变化的另一个原因是，英国央行下调了对英国增长能力的估计，这使得更快的增长成为通胀。该机构将今年的预测减半至0.75%，但预计潜在增长率将从2026年起回升至1.5%。该银行将此次降级归咎于持续疲软的生产率，并暗示工党增加国民医疗服务支出可能会使情况变得更糟。

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对里夫斯来说，央行的前景是一个黯淡的背景。自去年7月工党赢得大选以来，里夫斯主持了经济增长的崩溃。英国央行认为，在截至去年12月的三个月里，英国经济收缩了0.1%，到2025年第一季度将仅增长0.1%。在这个季度，里夫斯在10月30日公布了增税预算。

今年的增长预测已减半至0.75%，但在2026年和2027年将从此前预测的1.25%上升至1.5%。该行表示，其预测“不以全球关税的任何变化为条件”，但贸易战可能会“推迟投资支出和招聘决定”，从而抑制英国的增长。

里夫斯的预算税增加，包括增加260亿英镑（310亿欧元）的雇主国民保险缴款，正在对短期前景造成压力。英国央行警告称，企业信心一直“疲弱”，如果这种情况持续下去，经济增长可能会比预期更糟。

在里夫斯最近宣布通过放松监管和批准基础设施项目来提振经济增长的计划后，该行的预测并未发生实质性变化。

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