太迟了_国际

“太迟了，宝贝，现在太迟了。虽然我们确实努力过。里面有东西死了。我无法隐藏，也无法假装。”

在美联储转向宽松政策之际，卡罗尔·金(Carole King)这首永恒歌曲中的这些著名歌词可能会引起美联储的共鸣。在多年努力控制通胀并实现软着陆之后，美联储再次面临一个熟悉的两难境地:现在降低政策利率以避免经济衰退是否为时已晚?

又太迟了?

美联储在2022年也处于类似的“太晚”境地。关于通货膨胀是暂时的还是持续的争论导致了加息的延迟。到2022年6月，通货膨胀率飙升至9.1%，是40年来的最高水平。因此，美联储被迫大幅加息，一些分析师认为，如果早些时候采取行动，这一决定本来是可以避免的。

9月6日公布的美国就业报告加剧了市场的担忧。在过去的三个月里，私营部门平均每月只新增96,000个工作岗位，这是自2007年夏季全球金融危机爆发前以来从未出现过的速度。就业增长速度的放缓显示出经济的潜在弱点。

该报告令投资者感到恐慌，因为它再次引发了人们对美联储可能再次推迟调整货币政策的担忧。这导致标准普尔500指数在9月的第一周下跌4.1%，纳斯达克100指数下跌5.8%。

降息25个基点似乎是一种谨慎的做法，但市场已经担心这可能还不够。投资者还记得美联储在2022年的延迟反应，他们担心，要避免严重的经济衰退，这种反应太少、太迟了。

另一方面，降息50个基点将表明美联储认识到形势更糟。尽管此举将显著降低借贷成本，提振消费者信心，但它可能传递出不同的信息。市场可能将大幅降息解读为美联储预期可能出现衰退的信号，这可能导致市场恐慌和波动。

在美联储艰难应对其政策困境的同时，全球投资者正越来越多地在其他地方寻求增长。最近几个月，我们看到资本流动从美国转向其他地区，尤其是新兴市场，这是资本流动轮转和扩大的一部分。投资者现在正在东盟等被忽视的地区寻找机会，菲律宾是主要受益者之一。

过去10年，国际投资者基本上忽略了菲律宾。但现在，情况正在发生变化。资本流动的扩大重新引起了人们对这个国家的关注。尽管最初的资金流入规模不大，但它们反映出人们对菲律宾前景的信心日益增强。

资料来源:财富证券研究

美国经济放缓将使降低利率成为必要。这可能会扩大菲律宾和美国之间的利差。这种差异——两国之间的利率差距——使得菲律宾资产对寻求更高回报的投资者更具吸引力。

这对菲律宾股市和比索来说是个好消息。上周五，菲律宾证券交易所指数(PSEi)收于7,022点，这是自2023年2月以来首次收于7,000点以上。自6月以来，PSEi指数上涨了12%，而比索自7月以来上涨了5%，上周五以55.995收盘。

被人讨厌是一回事，但俗话说，被人讨厌总比被人忽视好。在销声匿迹多年之后，菲律宾现在吸引了在美国以外寻求投资机会的投资者的兴趣。凭借其增长潜力、稳定的基本面和不断改善的市场情绪，菲律宾处于有利地位，可以吸收从更成熟市场转移的部分资本。

经过多年的忽视，仅仅是重新回到雷达上本身就是一种胜利。

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