有一件事经常让那些不在金融市场工作的人感到困惑，那就是他们倾向于把看似好的消息当成坏消息。
上周五，我们看到了一个经典的例子:美国9月份新增33.6万个就业岗位。
这一数字高于8月份的22.7万(这个数字本身也比之前的18.7万有所上调)，远远超过了华尔街预期的17万。
用行话来说，这些数字非常“火爆”。
好消息吗?嗯，是的，如果你是一个美国人，你可以在这个月找到工作，或者在其他地方找到一份薪水更高的工作。
但就市场而言，这绝不是好消息。
这些数据表明，尽管美联储(fed)自2022年3月以来已11次加息以抑制通胀，但美国经济仍在继续增长。
这反过来意味着，美联储可能不得不重新加息——自7月27日以来，美联储还没有加息过。
因此，美国国债收益率(随着价格下跌而上升)飙升。
两年期美国国债的收益率从周四晚间的4.716%飙升至4.847%，而10年期美国国债的收益率从周四晚间的4.716%飙升至4.858%。
目前，收益率正接近本周早些时候触及的多年高点，因为市场开始消化利率在更长时间内保持较高水平的可能性——这一过程在9月底前正式开始。
财富管理公司圣詹姆斯广场(St James's Place)经济研究主管赫塔尔•梅塔(Hetal Mehta)表示:“今天的就业数据强劲，月度变化几乎是市场预期的两倍，是今年1月以来的最高水平。”
“当我们缩小视野时，我们仍然可以看到劳动力市场失衡状况有所改善的证据，但今天的数据突显出进展缓慢;美国的职位空缺数量仍远远超过求职人数。
“这显然不符合美联储降低通胀的要求，更不用说发出降息信号了。”
信安资产管理公司(Principal Asset Management)首席全球策略师西马•沙阿(Seema Shah)补充称:“井喷式就业报告对市场来说可能不是什么好消息。
“今天的报告不仅表明经济几乎过热而难以应对，美联储将需要以更多的加息作为回应，它还强化了过去几周一直困扰债券市场的长期高位叙事。”
关于9月份的数据，特别令人好奇的是，人们似乎完全有理由预计就业增长将放缓。
电视和电影行业长期的演员和编剧罢工抑制了这些行业的招聘，而美国汽车工人联合会(United Auto Workers)针对福特(Ford)、通用汽车(General Motors)和斯特兰提斯(Stellantis)发起的为期三周的罢工行动，预计将对汽车制造和汽车零部件行业产生类似的影响。
情况可能就是这样。但休闲和酒店业新增就业岗位近10万个，大大弥补了这些行业活动的低迷，酒吧和餐馆的就业人数最终回到了疫情前的水平。
其他就业岗位增加的行业还包括医疗保健(当月新增4.1万个就业岗位)和交通运输。新学年和新学年的开始所带来的预期提升也产生了影响。
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其他资产类别也感受到了这些数字的影响。华尔街主要股指开盘均有下跌迹象，随后小幅走高。而在外汇市场，美元兑日元汇率本周一年来首次触及150日元，结束了兑欧元连续12周连续上涨的纪录。
英镑兑美元汇率在经历了体面的48小时后也出现下跌，目前仍接近去年3月触及的水平。
今天公布的数据不一定都是坏的。
9月份的平均时薪环比增长0.2%，同比增长4.2%，略低于8月份的4.3%。
总的来说，这对消费者支出来说是好事，但还不足以让美联储担心，尽管美联储一直在期待年收益增长能回到大流行前2%到3%的水平。
另一个重要的发现是劳动力参与率——工作年龄人口中有工作或正在找工作的比例——为62.8%。
这有助于解释为什么与预期相反，失业率保持在3.8%不变——这是自2022年2月以来的最高水平。
市场预期失业率会小幅下降至3.7%，但失业率没有变化的事实表明，更多处于工作年龄的美国人正在进入就业市场。美联储将从中得到安慰，因为当更多的人在找工作时，雇主不得不以更低的工资来吸引他们。
后一种情况确实指向了市场渴望已久的“软着陆”。
但总体结论是，美国经济增长仍足够迅速，就业市场也足够强劲，因此美联储有理由在今年年底前至少再加息一次。
